中化岩土（002542）2023年年报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中化岩土（002542）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中化岩土增收不增利，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入25.27亿元，同比上升16.07%，归母净利润-7.39亿元，同比下降4.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.47亿元，同比上升3.2%，第四季度归母净利润-4.38亿元，同比上升16.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率0.54%，同比增57.01%，净利率-29.74%，同比增7.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.21亿元，三费占营收比16.68%，同比减6.88%，每股净资产1.15元，同比减25.88%，每股经营性现金流0.05元，同比减70.94%，每股收益-0.41元，同比减5.13%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为30.74%,原因:本年发生的研发经费增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.94%,原因:本年销售回款不及预期。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为109.06%,原因:本期处置固定资产增加。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为-87.11%,原因:本期购建长期资产支出减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.20%,原因:本期购建长期资产支出减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为136.36%,原因:本期发行中期票据现金增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为176.85%,原因:本年发行中期票据现金增加。
8. 货币资金变动幅度为52.76%,原因:筹资收到现金较多。
9. 存货变动幅度为-59.41%,原因:项目施工减少存货。
10. 在建工程变动幅度为-99.79%,原因:在建工程转固定资产。
11. 使用权资产变动幅度为37.64%,原因:新增租入办公场地。
12. 短期借款变动幅度为-44.40%,原因:偿还银行借款。
13. 合同负债变动幅度为-30.89%,原因:预收工程款减少。
14. 租赁负债变动幅度为51.47%,原因:新增租入办公场地。
15. 应收票据变动幅度为-61.77%,原因:票据到期。
16. 应收款项融资变动幅度为-61.57%,原因:债权凭证到期或转让。
17. 预付款项变动幅度为67.15%,原因:项目预付款项增加。
18. 其他应收款变动幅度为34.02%,原因:被投资单位分配利润。
19. 商誉变动幅度为-43.66%,原因:计提商誉减值准备。
20. 递延所得税资产变动幅度为40.96%,原因:计提坏账准备及亏损。
21. 应付票据变动幅度为-100.00%,原因:票据到期兑付。
22. 其他应付款变动幅度为49.14%,原因:新增关联方借款。
23. 其他流动负债变动幅度为41.87%,原因:待转销项税额增加。
24. 应付债券变动幅度为204.84%,原因:本期新发行中期票据。
25. 长期应付款变动幅度为1677.24%,原因:本期购买固定资产。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当期信用减值损失不小，且历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.01%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.78%）

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