星源材质（300568）2024年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期星源材质（300568）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中星源材质增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.15亿元，同比上升7.51%，归母净利润1.07亿元，同比下降41.45%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.15亿元，同比上升7.51%，第一季度归母净利润1.07亿元，同比下降41.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.99%，同比减22.26%，净利率14.83%，同比减47.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计8272.5万元，三费占营收比11.58%，同比增25.74%，每股净资产7.38元，同比增9.7%，每股经营性现金流0.1元，同比减22.88%，每股收益0.08元，同比减42.86%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达296.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.44亿元，每股收益均值在0.48元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为308.95亿元，已累计从业9年178天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓星源材质的前十大基金见下表：

持有星源材质最多的基金为安信深圳科技LOF，目前规模为0.72亿元，最新净值0.8619（4月18日），较上一交易日下跌0.4%，近一年下跌21.9%。该基金现任基金经理为施荣盛。

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